近幾年，伴随藝術(shù)品市場份額的擴大以及藝術(shù)品流轉速度的加快，緻使藝術(shù)品投資(zī)成為繼股票、房(fáng)地産之後的第三大投資(zī)熱點，也不可(kě)避免地成為各種輿論平台的熱議話題。随着市場參與度的提高與不斷深化，人們也開始探索藝術(shù)品投資(zī)的一些規律性問(wèn)題，尤其是藝術(shù)品投資(zī)周期與投資(zī)回報率成為人們最為關(guān)注的核心問(wèn)題。作為新興市場，壽山石拍賣市場吸引了越來越多的投資(zī)者的關(guān)注，尤其是高端藏品的投資(zī)價值逐漸得到專業(yè)級藏家的認識。其中(zhōng)，有部分藏品在拍賣市場中(zhōng)有多次交易記錄，由于投資(zī)周期的長短(duǎn)，顯現出投資(zī)收益率的不同。本文(wén)将以壽山石拍賣市場為考察範圍，通(tōng)過對部分有多次交易記錄的壽山石拍品的比較與分析，來讨論壽山石投資(zī)中(zhōng)的相關(guān)問(wèn)題，試圖一窺壽山石投資(zī)中(zhōng)的一些奧秘。
荔枝洞石古獸鈕橢圓章，福建東南2013春拍，成交價格：14.19萬元
壽山石投資(zī)，長線收益比較高
伴随國内藝術(shù)品市場的快速發展與投資(zī)需求的不斷擴大，藝術(shù)品市場中(zhōng)豐富的門類也提供給投資(zī)者多樣化的選擇，其中(zhōng)，作為新興門類的壽山石，引來了越來越的參與者加入，其市場份額也得到了極大的鞏固與擴展。據福建省民間藝術(shù)館發布的《壽山石市場分析報告》統計，在壽山石拍賣市場具有影響力的機構已經從福建本土(tǔ)輻射至全國，包括中(zhōng)國嘉德、北京保利、西泠印社、福建東南在内的四家拍賣公司均在這一領域的開拓中(zhōng)做出了重要貢獻，上述四家公司壽山石專場的拍賣總成交金額也從2009年的4869萬元，至2011年達到4.1億元人民币。在短(duǎn)短(duǎn)三年中(zhōng)，壽山石拍賣的市場份額增長了近9倍，令人側目。這其中(zhōng)，一個(gè)重要的發展線索，就是壽山石的投資(zī)價值逐步凸顯，成為推動(dòng)市場發展的重要動(dòng)力。
在壽山石拍賣市場中(zhōng)，會有一些經典藏品在拍場多次露面，并不斷受到追捧。筆者通(tōng)過對國内重要拍賣機構公開的相關(guān)數據的統計，選取2008年至2013年有多次成交記錄的6件拍品作為本文(wén)案例分析，分别為林亨雲作焓紅石《寒天雙霸》方章、吳昌碩篆刻田黃石印章、田黃石《煮茶會友》薄意扁章、翁燕作荔枝洞石《一紙(zhǐ)鎮江山》文(wén)玩鎮紙(zhǐ)、田黃石素方章、吳昌碩刻來修齋田黃章。而國内藝術(shù)品拍賣公司的傭金率普遍在10%—15%之間，在這裡我們參照雅昌藝術(shù)網監測中(zhōng)心的計算标準，假定國内藝術(shù)品拍賣的平均傭金率為12%。通(tōng)過計算得出，我們采集到的6個(gè)樣本中(zhōng)，2012、2013年再次交易的年平均複合收益率為42.39%，收益率最高值為109.52%，收益率中(zhōng)位數為38.45%。
林亨雲作焓紅石《寒天雙霸》方章,福建東南2012秋拍，成交價格：34.5萬元
根據總體觀察，在6個(gè)樣本中(zhōng)，持有期在3年以上的有3個(gè)樣本，年平均複合收益率為49.31%，分别為：林亨雲作焓紅石《寒天雙霸》方章持有期為3年，首次在中(zhōng)國嘉德2009秋拍“國石國藝、翡翠”專場中(zhōng)以7.616萬元成交，後在福建東南2012秋拍“壽山石雕珍品夜場”中(zhōng)以34.5萬元成交，年平均複合收益率為58.55%；翁燕作荔枝洞石《一紙(zhǐ)鎮江山》文(wén)玩鎮紙(zhǐ)持有期為4年，首次在北京保利2009秋季拍賣會“雅印聚珍——當代壽山石專拍”中(zhōng)以28萬元成交，後在福建東南2013春拍“壽山石雕珍品夜場”中(zhōng)以126.5萬元成交，年平均複合收益率為50.53%；吳昌碩刻來修齊田黃章持有期為5年，首次在西泠拍賣2008春拍“文(wén)房(fáng)清玩 近現代名家篆刻及案上雅玩專場”中(zhōng)以235.2萬元成交，後在北京保利2013春拍“燕閑清賞——翦淞閣文(wén)房(fáng)古器(qì)錄”專場中(zhōng)以1380萬元成交，年平均複合收益率為38.86%。
在樣本分析中(zhōng)，持有期的長短(duǎn)與收益率有着密切的關(guān)系。持有期在3年以上的有3個(gè)樣本拍品，其年平均複合收益率為49.31%，收益率中(zhōng)位數為50.53%，投資(zī)收益表現穩定；持有期在3年以下(xià)的同樣有3件拍品，收益反差則較大，既出現了109.52%的樣本最高收益率，也有因收藏時間過短(duǎn)，出現了扣除交易成本後回報較低的情況，投資(zī)收益相對而言難以把控。由此，我們可(kě)以得出結論，壽山石更适合3年以上的長線投資(zī)。
陳達作芙蓉石博古文(wén)字對章，福建東南2013春拍，成交價格：28.75萬元
據雅昌藝術(shù)網監測中(zhōng)心出品的《2012年度藝術(shù)市場報告——東西方之間的對話》相關(guān)數據顯示，國内藝術(shù)品市場其他如(rú)書畫等門類的年平均複合收益率一般在20%上下(xià)，而少(shǎo)數壽山石的年平均複合收益率達到42.39%，這也不免讓人感到震驚。需要說明的是，一方面現階段壽山石市場多次交易的數據樣本偏少(shǎo)，在統計分析中(zhōng)難免以點概面；另一方面，本文(wén)所采集的樣本都是近兩年來各拍賣機構公開的數據，拍品也具有一定的代表性，所得出的結論具有一定的參考價值，同時也在一定的層面反映了壽山石的投資(zī)潛力。
市場環境健康，投資(zī)壽山石優勢顯著
壽山石的市場規模不斷擴大以及行情走勢的逐年增長，吸引了更多的收藏家和(hé)投資(zī)者。據東南拍賣業(yè)務負責人透露，曆年來壽山石拍賣都有新入場的陌生買家，而2013年春拍新買家的比例較往年有了較大幅度的增加，從而進一步促進了壽山石拍賣市場的活躍。壽山石為何能夠持續不斷的吸引新買家入場？除了壽山石自身魅力吸引之外，其實與市場自然發展的格局現狀和(hé)主流拍賣機構對市場的推廣和(hé)呵護不無關(guān)系，兩者的合力共同營造了一個(gè)健康的市場環境。
首先，在各個(gè)藝術(shù)品門類中(zhōng)，壽山石的炒作成分較低，這為收藏和(hé)投資(zī)提供了非常穩健的市場環境。了解這個(gè)行業(yè)的人都知道，壽山石經過多年的貿易流通(tōng)，資(zī)源分布非常分散，這種分散性導緻壽山石藏品失去了形成資(zī)源壟斷的可(kě)能，因此沒有哪一個(gè)機構或團體能夠掌握足夠影響市場整體格局的資(zī)源。壽山石市場一方面面臨原材料逐漸枯竭的現狀，另一方面精品在藏家手中(zhōng)長期沉澱，很難再從市場中(zhōng)出現，可(kě)流通(tōng)的資(zī)源愈發匮乏，受這兩個(gè)因素的制約，壽山石市場始終處于供給短(duǎn)缺的格局當中(zhōng)，而随着經濟的高速發展，壽山石的收藏需求和(hé)投資(zī)需求卻愈發旺盛，因此，壽山石市場行情雖逐年高漲，根本原因仍在于供需關(guān)系的影響，人為操控因素的影響較小，符合市場自然運行的基本規律。
吳昌碩篆刻 田黃石印章，福建東南2012春拍，成交價格：575萬元
此外，壽山石拍賣市場的保真率較高，這對于緻力于投入藝術(shù)市場的新增資(zī)本來說是個(gè)莫大的吸引力。壽山石拍賣市場保真的傳統從誕生之初就開始延續，至今已經長達十年之久。從2003年福建省民間藝術(shù)館率先舉辦壽山石拍賣開始，就首次公開提出對壽山石材質進行保真的承諾。此後東南拍賣在接手這一業(yè)務，繼續堅持這一承諾并将确真的範圍進一步擴大，一方面通(tōng)過專家隊伍對拍品的材質進行鑒定，确保壽山石的材質正宗，另一方面對當代雕刻藝術(shù)家的作品，也逐一請作者進行确認。壽山石可(kě)以保真，固然在拍品鑒定評估方面有得天獨厚的優勢，不會像古玩字畫等門類那般在鑒定過程中(zhōng)産生非常大的争議，但是保真舉措在壽山石拍賣市場的初期就得到貫徹和(hé)執行，可(kě)謂意義重大。
通(tōng)過福建東南保真承諾的提出與具體實踐，有效提高了壽山石拍賣行業(yè)的準入門檻。因此後來開展壽山石拍賣業(yè)務的拍賣公司也紛紛跟進提出保真承諾，即使未明确提出這一承諾的拍賣機構，在面對收藏群體的選擇時也不敢大意，在拍賣中(zhōng)的真品率也維持在較高水平。壽山石的保真拍賣具有非常高的可(kě)操作性，隻要拍賣機構具有長遠(yuǎn)的眼光與基本的職業(yè)操守，保真拍賣在這一領域是容易實現的。福建東南壽山石拍賣業(yè)務将這一承諾已經堅持了10年之久，成為國内少(shǎo)見的長期提供拍品保真服務的拍賣機構，而福建東南拍賣的堅守，不僅為他們赢得了美譽，更為他們創造了新的發展機遇，據了解，福建東南2013年春拍壽山石雕真品夜場中(zhōng)三枚重量級田黃就是被一新入場的買家包攬，買家的眼力與魄力值得欽佩，而福建東南的堅持保真的信譽和(hé)品牌影響力也是吸引新入場買家敢于出手的重要因素。
翁燕作荔枝洞石《一紙(zhǐ)鎮江山》文(wén)玩鎮紙(zhǐ)，福建東南2013春拍，成交價格126.5萬元
物以稀為貴，壽山石顯現投資(zī)空間
除市場原因之外，壽山石能夠創造藝術(shù)品投資(zī)的超額回報，其自身内在價值的提升也起到了至關(guān)重要的促進作用。藝術(shù)社會學的開拓者阿諾德?豪澤爾早就言明：“藝術(shù)買賣也須遵守‘物以稀為貴’的規律，‘稀’這一因素與質量總處于相互競争的關(guān)系，并排斥質量作為定價的标準。”此處的“質量”屬于創作者給消費者所呈現的審美價值，而阿諾德·豪澤爾認為藝術(shù)品的稀有性是藝術(shù)品通(tōng)過與審美價值的博弈，在藝術(shù)品定價中(zhōng)成為主導因素。無獨有偶，李萬康在其著作《藝術(shù)市場學》中(zhōng)提出“典範價值”的概念，并指出藝術(shù)品交易主要圍繞“典範價值”來展開，同時認為藝術(shù)品的審美價值、曆史價值、符号價值都屬于“典範”的附庸價值。在此，我們不敢簡單地将藝術(shù)品的稀有性與典範性畫上等号，但可(kě)以肯定的是，這些因素都會在藝術(shù)品中(zhōng)疊加在一起，成為投資(zī)者最為重要的考量因素，藝術(shù)品是否具備這些特性，也預示着藝術(shù)品在未來的流通(tōng)性是否暢通(tōng)。
就目前的現狀而言，壽山石的開采活動(dòng)已經停滞多年，已探明的礦源瀕臨枯竭。作為不可(kě)再生資(zī)源，壽山石的稀缺性早已成為衆所周知的事實。正是由于極其稀缺，在以“資(zī)源為王”的藝術(shù)品市場中(zhōng)，可(kě)以說誰掌握了優質的材料，誰就擁有了持續保值、增值的基礎。而當優質材料承載了深厚的文(wén)化、藝術(shù)的底蘊時，這一壽山石的典範價值會得到更加充分的體現，并進一步強化它的投資(zī)價值。正如(rú)福建東南拍賣藝術(shù)顧問(wèn)、福建省民間藝術(shù)館館長夏浈女士所言：“由于資(zī)源的極度匮乏，材料的稀缺性已經成為藝術(shù)資(zī)産保值增值的最佳保障，這是藏家和(hé)投資(zī)者的共識，所以精品壽山石，尤其是田黃石成為很多藏家和(hé)專業(yè)投資(zī)者的共同目标。有了材質價值作為保值的基礎，随着行業(yè)對壽山石文(wén)化、藝術(shù)價值的深入挖掘和(hé)推廣，未來田黃石等優質品種的收藏投資(zī)潛力也将具有确定性的發展方向和(hé)市場空間。”
郭祥忍作水洞高山石雙兔鈕扁章，福建東南2013春拍，成交價格：40.25萬元
将目光再回到上面的數據分析，我們發現6個(gè)樣本再次交易的價格區間在34.5萬元到1380萬元之間，其中(zhōng)4個(gè)樣本在百萬元以上，2個(gè)樣本在千萬元以上，都是壽山石市場中(zhōng)較為高端的藏品，個(gè)别屬于頂級收藏。雖然這裡體現的隻是個(gè)案，但在壽山石市場的發展中(zhōng)，尤其是在拍賣市場迅速發展以來，高端壽山石逐漸向拍賣市場集中(zhōng)成為不可(kě)阻擋的趨勢。這其中(zhōng)，作為拍賣機構不僅要提供相應的交易平台，還要将每屆拍賣會的組織當做一個(gè)價值發現與傳播平台，如(rú)福建東南經過多年與收藏群體的價值交流傾力打造的“壽山石雕珍品夜場”、“田黃珍品專場”等主題專場，不僅重視當代壽山石雕的審美價值的發掘，還充分考慮這些拍品在未來的市場潛力，成為各方圍繞精品壽山石進行價值互動(dòng)的重要場所，在市場中(zhōng)産生較為深遠(yuǎn)的影響力。
但是，我們必須清醒地認識到，壽山石的價值挖掘還處于起步階段，文(wén)化精英在近二十年來參與到壽山石的收藏與創作之中(zhōng)，為壽山石的增添了豐富的文(wén)化與藝術(shù)價值。而這些方面，在未來可(kě)能成為壽山石價值挖掘的主要方向。如(rú)福建東南組織的“壽山石雕珍品夜場”，在保證材質的天然品質之外，更加注重對文(wén)人美學的發掘，每屆拍賣之後都會引起藏家與創作群體的積極回應，從而在一定的層面引導了壽山石審美觀念的轉變與提升。我們注意到，随着藝術(shù)市場的逐步成熟，市場參與者的投資(zī)需求還會不斷地增強，越來越需要有專業(yè)化的藝術(shù)品投資(zī)咨詢機構的建立與健全，更需要拍賣機構對市場趨勢與投資(zī)者的市場反饋做出迅速的反應，幫助收藏家和(hé)投資(zī)者獲取準确的信息，制定長期的、系統的投資(zī)規劃。（來源：集珍文(wén)化 曾發表于《藝術(shù)市場》8月(yuè)刊 文(wén)/魚剛 圖/福建東南拍賣）
東南拍賣微信号
藝術(shù)東南小程序